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福田重卡份額持續(xù)提升 輕客銷量大幅攀升

商用車之家訊:東方證券近日發(fā)布福田汽車的研究報告稱,上半年公司營收179.6億元,同比下滑31.6%,實現(xiàn)歸屬凈利潤4.08億元,同比下降77.8%,扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤2.25億元,同比增長5.2%,扣非每股收益0.08元。

東方證券近日發(fā)布福田汽車的研究報告稱,上半年公司營收179.6億元,同比下滑31.6%,實現(xiàn)歸屬凈利潤4.08億元,同比下降77.8%,扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤2.25億元,同比增長5.2%,扣非每股收益0.08元。其中,2季度營業(yè)收入95.5億元,同比下滑24.8%,扣非后單季度凈利潤1.49億元(去年2季單季經(jīng)營虧損3.34億元),對應(yīng)扣非EPS0.053元。

重卡市場份額繼續(xù)提升。上半年公司整體汽車銷量34.7萬輛,同比微增4.6%。其中,受行業(yè)回暖帶動,中重卡銷量增長36.4%,高于行業(yè)增幅25.7個點,重卡市占率升2.2個點至11.5%。蒙派克新品上市推動輕客銷售大幅攀升,上半年輕客銷售增長42.8%。輕卡及大中客銷量分別下滑2.3%和11.3%。

福田歐曼LNG重卡

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經(jīng)營業(yè)績增速與銷量基本相符。上半年銷量增長背景下,收入出現(xiàn)顯著下滑,主要原因是重卡業(yè)務(wù)與戴姆勒成立合資公司后計入投資收益,合并范圍發(fā)生變化。去年上半年資產(chǎn)重組導(dǎo)致營業(yè)外收入金額高達(dá)20.9億元,至去年底資產(chǎn)評估增值結(jié)束,今年上半年非經(jīng)常性損益同比大幅減少14.4億元??鄯呛髽I(yè)績同比略微上升,與銷售情況基本一致。

現(xiàn)金流好轉(zhuǎn),應(yīng)收款及存貨管控優(yōu)良。上半年每股經(jīng)營現(xiàn)金流0.24元,遠(yuǎn)好于上年同期的0.04元,現(xiàn)金流大幅好轉(zhuǎn),主因是收到戴姆勒合資公司歐曼及二工廠轉(zhuǎn)讓款。相比年初,期末應(yīng)收款及存貨均有下降,應(yīng)收款下降3.4%,存貨較年初降18.7%。

下調(diào)2013-2015年每股收益預(yù)測分別至0.46、0.55、0.61元(原預(yù)測分別為0.57、0.61、0.65元,下調(diào)原因主要是,輕卡銷量低于預(yù)期導(dǎo)致調(diào)整收入預(yù)測),綜合考慮可比公司平均估值水平,給予13年13倍PE估計值,對應(yīng)目標(biāo)價6元,維持公司增持評級。

 

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